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“明天系”肖建华20年揽财3万亿,最大民营金控被肢解

“明天系”肖建华20年揽财3万亿,最大民营金控被肢解!肖建华上一次出现在人们的视线中是在2017年1月,中国有关部门从他居住了数月、位于香港中环的四季酒店()将他带走。据称肖被带走…

“明天系”肖建华20年揽财3万亿,最大民营金控被肢解

明天系肖建华20年揽财3万亿,最大民营金控被肢解!肖建华上一次出现在人们的视线中是在2017年1月,中国有关部门从他居住了数月、位于香港中环的四季酒店()将他带走。据称肖被带走与当前中国正在大力开展的金融去杠杆有关,目前已有多名知名商界人士都被解除职务。

FT中文网还报道称,肖建华现在被扣留在上海,正配合中国当局出售他的明天系所持有的投资,目前明天系持有资产的情况错综复杂,包括多家上市实体、银行、保险公司和证券经纪公司,资产剥离的过程预计将持续3年多。另据多家媒体报道,肖建华及其“明天系”旗下金融机构资产规模高达3万亿,国内这些年来的任何一位首富都无法望其项背。而据福布斯报道,最新世界首富贝索斯个人净资产达1388亿美元,合8888亿元人民币,尚不足明天系总资产的1/3。

  3万亿金融资产遭遇最强监管风暴

明天系旗下资产大部分都属于金融资产,中国金融监管部门一直希望更多的资金能够流向实体经济领域,但不可否认的是,很多资金流向了流动性更容易且利润率更高的金融和地产领域。当前人民币汇率面临美元加息的贬值风险,且国内PPI升高有进一步传导至CPI,导致严重通货膨胀的风险,中国金融领域面临既不能扩大M2,又必须输血实体经济的两难境地。

如果用金融去杠杆的名义要求这些资本派系们还清银行债务,这些巨量资本就能释放到实体经济领域中去。同时,为了防止资本大佬们违规携巨量资本外流,自2016年起中国实行了严格的外汇管制,以便让更多的金融血液能够留在国内。

金融控股公司是近来社会关注的焦点。种种迹象显示,金控集团、特别是民营金控金融将迎来史上最强“监管风暴”。新任央行行长易纲敲打金控集团,称“少数野蛮生长的金融控股集团存在着较大风险,抽逃资本、循环注资、虚假注资以及通过不正当的关联交易进行利益输送等问题比较突出,带来跨机构、跨市场、跨业态的传染风险。”

此前,前央行行长周小川对于金融控股公司也明确表态,严厉指出了一些金控公司存在的问题。有消息人士透露,今年的重点监管就在民营金控,对金融控股公司的全面监管已板上钉钉。

  而明天系是民营金控集团当中最显眼的那一个。

明天系经过其掌门肖建华20年“搏杀”,如今已构建出一个万亿金控王国。

据新财富统计,截至2017年6月底,明天系已经控参股44家金融公司,涉足银行、保险、信托、证券、基金、租赁、期货等,覆盖了金融业全部牌照,其控参股的金融机构资产规模高达3万亿。

  本图片来源于新京报

然而,从2017年开始,伴随肖建华频传风波,明天系的运作模式也随之受阻。2015年筹划的增资310亿元控股华夏人寿以失败告终,参与瑞福锂业、齐星铁塔增资及股权认购均被迫退出。明天系实际控制的4家A股公司中,目前已有华资实业、ST明科、游久游戏陷入困境,其中,华资实业和ST明科的经营几乎停滞。

去年10月16日,周小川在华盛顿出席国际货币基金组织/世界银行年会期间,特意提到了下个阶段中国金融整顿的四个方向:影子银行、资产管理行业、互金和金融控股公司。

试想如果金融控股公司同时掌握银行、信托、基金、券商和产业,那么通过不同种类金融机构之间的关联交易,他们既可以自己在银行募集资金,自己做通道,再经过不同的资管计划实现多重嵌套,这样不花集团控股公司一分钱,就可以让自己的产业部门有充分的现金流。

从明天系不断出售金融资产以偿还银行债务的方式可以看出,监管层正要求金控公司以偿债的方式来降低金融系统风险,且允许明天系等金控公司以市场化的价格出售旗下金融资产。

实际上,除了公告以外,明天系已经有不少金融资产低调的转手了,接管方不少为地方政府和国资背景企业。有知情人士透露,明天系持股的泰安银行已经被泰安市当地的主要企业组成的买方团接手。

  明天系已剥离千亿资产

目前,“明天系”转入战略收缩,不仅在多起资本操作中临时退出,而且还频频出售旗下金融资产。据外媒报道,肖建华称今年内或将再出售1500亿元资产以偿还银行贷款。在近20年的发展过程中,“明天系”版图不断扩大,当年与之齐名的“德隆系”已经消亡,“涌金系”式微,如今“明天系”也走在了收缩的路上。

据香港《南华早报》报道,2017年年初以来,“明天系”已累计剥离超过1000亿元的资产。此前,“明天系”相继出让了旗下资产华夏人寿、恒投证券和瑞福锂业,此外还在多起资本操作中临时退出,涉及金额高达400亿元。

明天系的几项主要金融资产已经挂牌出售。一项计划是把明天系所持的华夏人寿保险()的股份出售给中天金融()。而中天金融的控股股东为金世旗控股股份有限公司,金世旗背后的大股东则是有名的房开商,那就是碧桂园,碧桂园持有金世旗将近25%的股份,成为金世旗最大的股东。

而“明天系”出让的华夏人寿股份价值高达310亿元,在目前所披露的出让项目中所占金额最大。据《财新周刊》报道,华夏人寿的第一、第五大股东北京千禧世豪与北京中胜科技,均为“明天系”壳公司,此次售出股份,意味着“明天系”将失去对华夏人寿的主要控股权。

“明天系”出让金融资产的路并非一帆风顺,最难的地方在于明天系短期内难以找到合适的接盘方。今年3月10日,为了完成对华夏人寿的收购,中天金融()发布公告称将出售公司持有的中天城投集团有限公司100%股权,交易对价为246亿元,所获资金将全部用于支付购买华夏人寿的股权转让款,而这仍然难以解决深交所和市场对中天金融资金是否充足的质疑,至今仍未获得批复。

另一项计划是把明天系所持的恒投证券()的股份出售给上市公司中信国安(系中信集团子公司),但这一计划已经终止,因为中信一直无法将更多金融牌照增加到其业务中。

今年5月份,明天系的信托资产,新华信托的股权,将由央企中国青旅实业有限公司接手,比例高达新华信托全部股权的约95%。

《财新》杂志上周报道称,明天系还计划部分出售其所持的包商银行()的股份。

早在今年3月16日,哈尔滨银行在港交所发布公告称撤回A股上市申请,原因是内资股股权结构可能发生变动。据多家媒体报道披露,“明天系”通过多家关联公司持有哈尔滨银行股份,股份总计达到25.7%,超过目前哈尔滨银行单一第一大股东哈尔滨经济开发投资公司%的持股比例,也超过了银监会对城商行单一股东及其关联企业持股不得超过20%的规定。有金融行业人士认为,“不排除明天系出售哈尔滨银行股份的可能性”。

今年3月7日,美都能源()发布公告称,拟以亿元现金收购山东瑞福锂业有限公司(以下简称“瑞福锂业”)共计98.51%的股权,在不久前,“明天系”刚将手中瑞福锂业的股份转让出去。

  20年打造3万亿金融帝国

明天系起家于内蒙古包头,系肖建华妻子周虹文老家。20年间,借助资本市场打造的万亿资本王国,明天系“染指”近百家上市公司。

1998年,当时年仅27岁的北京大学法律系高材生肖建华,通过参与运作地方国企上市、上市,逐步拿下后来闻名全国的“明天系”旗下三家上市公司:ST明科(600091.SH)、华资实业(600191.SH)以及西水股份(600291.SH)。

借助华资实业等,明天系的资本动作一路开挂。除上述三家公司外,明天系相继控参股了爱使股份(现更名为游久游戏)、北方创业(现更名为内蒙一机)、鲁银投资、新黄浦、金地集团等。曾经控参股有北控水务、宏达矿业、华锐风电、金风科技、新华人寿、大商股份等,也曾参股H股公司必美宜、首钢资源、中策集团等。此外,重庆亚德科技、甘李药业等IPO公司股东股东也有明天系身影。

  不过,与实业公司相比,明天系最为酷爱的仍是金融资产。

根据新财富统计,截至2017年6月30日,明天系控参股有44家金融机构,包括哈尔滨银行、兴业银行、上海银行、天安人寿、生命人寿、新时代信托、广发证券等,涉及银行、证券、保险、信托、基金、期货等金融牌照。这些金融机构资产规模达到3万亿元。

纵观明天系染指金融机构的时机,不得不说肖建华确实是一个金融天才。

第一阶段1998年至2001年,第一波农商行改制,明天系入股包商银行、泰安银行。

第二阶段2001年至2004年,A股处于熊市时期,金融业分业经营,明天系揽入了恒泰证券、太平洋、新华信托等一大批证券、信托机构。

第三阶段2005年至2006年,城商行增资扩股潮,明天系入主哈尔滨银行、潍坊银行。

第四阶段2006年至2009年,圈地保险公司,明天系相继拿下天安财险、天安人寿,主控发起设立华夏人寿。第五阶段2010年后,参与农商行改制,明天系入股沈阳农商行及北京农商行。

  隐秘的明天系数千家企业

明天系庞大的产业散布于北京、上海、山东、内蒙古、广东、海南、云南等境内多个地区以及香港、台湾等境外市场。明天集团人力资源部在内部文件中,以集团总部各部门、集团各平台、全资子公司、控股子公司加以区分。“集团各平台按照专注领域的不同进行细分,都是独立运营,专人负责,几乎每家平台下属都有三四十家公司。”

不过目前可以统计出来明天系曾经染指的公司有近百家之多。

  迄今为止,明天系

控股着ST明科、华资实业、西水股份、爱使股份(现名游久游戏)4家上市公司;

参股北方创业、鲁银投资、新黄浦、金地集团、农产品、东凌粮油(部分上市公司已退出)7家上市公司;

  参股必美宜、首钢资源、中策集团等港股上市公司;

参股台湾资本市场公司日盛金控。

曾经控股上华投资(现名北控水务集团)、华阳科技(现名宏达矿业)等公司;参股郑煤机、华锐风电、金风科技、合康变频、建设机械、太平洋证券、东方银星、易食股份、宏达矿业、大商股份、同济科技、四维瓷业、第一医药、粤电力、天房发展、新华人寿、天津广宇发展、金马集团、鲁能泰山、大商股份等公司,目前均已退出。

目前还在深交所和上交所排队的武汉中博生物、重庆亚德科技、原力动画、贵州水城矿业、甘李药业等公司也在明天系的参股之列。

上述资产对于明天系来说只能算是小钱,真正值钱的是明天系拥有的金融资产。目前明天系仍然控股着天安财险(交易中)、天安人寿、华夏保险、生命人寿、国信人寿;参股了长城人寿、中再人寿、中再财险、新华人寿等保险公司。

券商方面,明天系控股了恒泰证券、长财证券(与恒泰证券合并)、新时代证券、太平洋证券、远东证券(已与新时代证券合并),并参股了申银万国证券、国泰君安证券等。

银行资产明天系更是毫不含糊,控股了包商银行、潍坊银行、哈尔滨银行等城商行;并参股天津商业银行(现为天津银行)、厦门市商业银行(现为厦门银行)、泰安商业银行、包头大众城市信用社、温州市商业银行、宝鸡商业银行、内蒙古银行、大连银行、锦州银行等城商行。其中天津银行、锦州银行已在港股上市,包商银行、哈尔滨银行、大连银行等正在A股或者港股IPO,一旦上市,明天系的市值规模还要再大幅增加。

信托公司作为融资领域的影子银行,一直为金控集团的厚爱,明天系控股了新时代信托、新华信托,参股了中国对外经济贸易信托、北京信托等公司。

除此之外,明天系还控股了恒泰恒货,参股了华闻期货和浦发期货(已退出)。

金融租赁业务,明天系也没有放过,曾参股浙江金融租赁(已退出)、西部金融租赁等机构。

在私募股权投资领域,明天系旗下的新财富投资集团、北京赛德万方、安徽合和达投资管理有限公司、云南敏行投资是其贡献度最大的几家PE公司。除此之外,明天系旗下还有数千家空壳公司,很多公司连明天系内部高管都记不清楚。

明天系控股的金融资产中,最值钱的旗舰银行当属哈尔滨银行(06138.HK)及包商银行,这两家银行的总资产已分别突破5342亿元及5608亿元,规模在全国城商行中居于较前位置;其控股的旗舰保险公司为华夏人寿及天安财险,二者各自的总资产超过4000亿元及3000亿元,在全国险资公司中属中上水平;其控股的旗舰信托新时代信托,总资产(含信托资产)近3600亿元,在全国68家信托公司中相对靠前;其控股的旗舰证券为恒泰证券(01476.HK)及新时代证券,不过这两家在全国的券商中排序较后。

明天系超级资产版图大起底:4000家空壳公司的庞大阵营(赶快读!)

谁在打造“中国的J.P.摩根”?近一年之内数起大手笔并购,让中国资本市场上最为神秘的巨鳄明天系浮出水面。不仅控股参股以及曲线持有几十家上市公司,还构建起涵盖证券、银行、保险、信托、期货、PE、基金等完整的金融产业链——这就是肖建华麾下的明天系,一个悄无声息崛起的资本市场庞然大物。肖建华的重大并购举措尚待经受追问:“钱从哪来?”

笙歌归院落,灯火下楼台……近一年之内数起大手笔并购,让中国资本市场上最为神秘的巨鳄明天系浮出水面。

当许多名噪一时的“系族”企业或衰亡或式微之际,肖建华麾下的明天系却进入了快速发展时期。不仅控股参股以及曲线持有几十家上市公司,还构建起涵盖证券、银行、保险、信托、期货、PE、基金等完整的金融产业链。

就是这样一个资本市场的庞然大物,依赖内部严格的保密机制、公关团队、媒体控制等手段,得以长时间隐形。

明天系掌门人肖建华,其经历不乏传奇色彩。1971年,肖建华出生于山东肥城市安驾庄镇南夏辉村一个普通教师家庭,15岁考入北京大学法律系,18岁成为北京大学学生会主席,27岁成为上市公司华资实业总经理,30岁掌控4家上市公司。

肖建华深谙世界金融史和产业史。他曾说过,今天中国的产业结构状况很像摩根时代的美国,即各行各业都呈现出“小、散、乱、弱”的局面,厂商林立,恶性竞争,市场秩序混乱。

这种情况直接危及放款给这些企业的金融资本的安全。20世纪初,金融家J.P.摩根奋起自救,率先出面推动美国的产业大重组。正因为J.P.摩根对美国产业的贡献,产业史上就有了那个著名的说法:“哥伦布发现了新大陆,但摩根重组了新大陆。”

多年以来,肖建华一直在寻找做“中国的J.P.摩根”的机会。但与J.P.摩根不同,肖建华的重大并购举措尚待经受追问:“钱从哪来?”

搭建平台明天系起家于肖建华之妻周虹文的家乡内蒙古。“周虹文家族在内蒙古地区很有能量,加之肖建华善于结交人脉,与内蒙古当地关系搞得不错,借助这些人的力量明天系发迹于内蒙古。”明天系内部人士称。

1996年,明天系的早期舰队开始陆续组建。1996年9月4日,北京海峡恒业计算机信息系统有限责任公司成立,法定代表人为周丽文,周虹文的姐姐,注册资本金100万元。

1997年4月30日,北京惠德天地科贸有限责任公司(下称“北京惠德”)成立,注册资本金500万元,法定代表人熊伟。1997年6月2日,北京惠德与清华通力机电设备有限责任公司共同出资成立了北京新天地互动多媒体技术有限公司,法定代表人为肖建华的堂弟肖卫华。

1997年9月30日,肖建华联合几个人与北大资源集团合资成立北京北大明天资源科技有限公司(下称“北大明天资源”),开始涉足资本市场。其中,肖建华等人合计持有80%股份,北大资源集团仅持有20%股权。

北大明天资源后更名为北京明天科宇科技有限公司,再又改为北京科宇恒信科技有限公司,注册资本金增加至1000万元,逐步与北大资源脱离关系。该公司成立以来,法人代表亦由钟锡华、刘胜、刘少宇变更为周五云。

4家北京公司成立后,肖建华又在周虹文的家乡内蒙古包头市布局,先后成立了3家公司,这些早期公司大都不可避免地存在瑕疵。

其中,北大明天资源100%控股的包头市北普实业有限公司注册资本金为2亿元。北京惠德则在包头成立了注册资本金为1.7亿元的包头市创业经济技术开发公司,其中1.2亿元是北京惠德以计算机设备出资,另外5000万元则以北大明天资源存放在中国信达信托投资公司包头证券交易营业部的5000万元保证金出资。但北京金昊会计师事务所出具的验资报告却与此不符,该年度北京惠德所有者权益约为574万元,长期投资10万元。此外,1998年12月23日包头黄河化工董事会的公告中披露包头创业注册资本1.2亿元,与工商注册的1.7亿元矛盾。

1999年9月20日,周虹文出任法定代表人的明天控股有限公司(下称“明天控股”)成立,该公司亦被称为“明天集团”。此后,明天控股成为明天系参与股权投资的旗舰。历经多次股权变更,目前法人代表为肖卫华,注册资本金5亿元。

  至此,明天系早期运作平台基本搭建完成。

明天系通过上述平台先后实际控制了明天科技、华资实业、西水股份、爱使股份四家上市公司,此后又以上市公司为平台,将整个资产版图拓展至银行、证券、信托、保险、期货、基金、PE、实业等领域。

崛起于转轨期“肖总对于中国经济形势的走向判断非常精准,李嘉诚有次和肖总会面时都曾提出希望看看肖建华曾经写过的中国经济形势的分析、五步工作法等。”肖建华身边人向《第一财经日报》记者声称。

而肖建华对于中国经济形势的判断最终都转换为收益。上世纪90年代后期中国股市诸多政策存在变数,法人股的出路尚不明朗,许多投资者踌躇不敢妄动,明天系却已经大肆收购上市公司法人股。由于介入早,基本上都是以净资产价格收购上市公司法人股,这次豪赌让明天系最终取得了不菲收益。

此外,在上世纪90年代,PE还没有像今天这样普遍,战略投资者配售一度备受冷落。但上世纪90年代末,二级市场逐渐走出一波火爆行情,明天系通过参与华资实业、西水股份、北方创业等公司获取高额收益,实现了资本的快速增加。

21世纪初,明天系再次踏准了政策与市场节拍,赶上了证券公司、银行、保险、金融租赁公司改制这班车。而明天系在受让这些金融机构法人股中间亦尝到了刻意经营人脉资源的甜头。

明天系崛起期间正是计划经济向市场经济转轨时期。彼时,市场其他参与主体信息缺乏,对新生事物的本质和特性不够了解,而明天系这类民营资本系族企业因为丰富的人脉资源而拥有更为灵通的信息,并对市场非常敏感,从而能够掌握制度变迁的时机,顺势崛起。研究明天系诞生以来的资本运作手法,会发现在2007年太平洋证券上市后发生了明显分化,逐步从政策盲点和市场机会的投机套利者,转型为实业+金融的产融结合体。形成以明天科技、西水股份、华资实业、爱使股份等上市公司和交通、能源、媒体、影视、机场、飞机租赁等为核心的实体产业横轴,以恒泰证券、新时代证券、包商银行、哈尔滨银行、潍坊银行、天安财险、天安人寿、生命人寿、华夏人寿、新时代信托等为核心的金融产业纵轴,确立了产融结合的构架。

按照旗下资产全部上市粗略计算,明天系控股企业总资产近万亿。由于肖建华本人对明天系的控制主要并不体现在股权上,其个人身家难以评估。

网状股权架构肖建华为整个集团设计了复杂的网状股权架构。他曾在集团内部表示,与其他形态的公司股权架构相比,网状股权架构是安全性最高的。即便明天集团核心公司遭遇不测,也不至于影响整个明天集团的正常运营。

而肖建华、周虹文夫妇主要通过其山东、内蒙古亲属、同乡,北大同学、校友来对体积庞大的明天系进行管理。

在明天系内部按照业务板块均有专业分工,其中,肖建华主管明天系的整体发展战略、部署重大交易以及部分参与对集团成员思想培训等工作。周虹文则主要负责明天系的财务工作,对明天系内庞大的财务部门实行垂直单一管理。

曾任证监会上市公司监管部副处长的新时代证券董事长刘汝军主管并购工作和协助管理工作。包头商业银行董事长李镇西负责明天系旗下银行等机构的经营管理。北大校友莫森、郭锐主抓明天系证券公司等其他金融机构的经营。明天控股副总裁程东胜、卢广开主要致力于明天系参股或并购的能源、交通、基础设施类实业企业的经营。此前,明天系的对外关系开拓和维护主要由赵琛负责,后来媒体公关团队、媒体投资等工作改由北京大学公共政策研究所原所长助理、北大文化集团投资总监郭庆涛负责。

在明天系资本运作当中,这种网状结构更是被发挥得淋漓尽致,上市公司不断成立子公司,旗下壳公司亦不断与上市公司成立合资公司,通过相互交易,塑造高科技概念、调节业绩或者套取、转移上市公司资金。

高度统一思想“明天集团大而有序,关键在于通过合理的利益分配制度和思想的高度统一建立起一支高效团队。”明天系内部人士向本报透露。

明天系内部汇集了大量来自北京大学等名校的人才,明天系的人才策略是“与聪明人同行;广觅、慎用、勤教、严绳”。还设有青年干部培养计划、人才储备库等,通过内部培训等方法使人才高度统一思想。

除了高层诸多成员有着北京大学的学历背景之外,明天系对于中层领导的选拔还偏爱任用高校学生干部,中层干部有过学生干部经历的成员占比超过一半以上。

明天系推崇肖建华总结出来的“五步工作法”:分析事物全过程、花50%的精力进行调查研究、分清主要矛盾和次要矛盾、找到突破口、系统运营。“五步工作法”还被写入了《集团工作宪法》。此外,明天系普通员工还需要每周撰写工作周报,汇报工作进展、思想心得体会等。

“初到明天集团,非常不认同它的价值观,但是不久就发现,在当下国情中,明天系的做事方式无疑是最有效的。”明天系内部人士说,集团的培训也并非外界所谓的洗脑,大家跟着肖建华,主要是觉得他这个人聪明绝顶,又极富人格魅力,白手起家却经营出这么庞大的产业,跟着他能学习不少东西。而且只要成为了集团的核心力量,激励机制也比一般公司要好许多。

“隐蔽+分散”明天系从诞生之初就显得神秘莫测,外界对其知之甚少。除了与“低调”的经营理念有关外,还与其保密制度和倚重公关不无关系。

肖建华在一次内部讲话中提到,明天集团采用“隐蔽+分散”的战略方针,即尽可能地把明天系的核心成员、产业、公司、主要社会关系等都隐藏起来,对外严格保密,对内各部门间相对保密。

明天系庞大的产业散布于北京、上海、山东、内蒙古、广东、海南、云南等境内多个地区以及香港、台湾等境外市场。明天集团人力资源部在内部文件中,以集团总部各部门、集团各平台、全资子公司、控股子公司加以区分。“集团各平台按照专注领域的不同进行细分,都是独立运营,专人负责,几乎每家平台下属都有三四十家公司。”明天系一位中层透露。

仅以明天系总部所在地北京为例,就分散于海淀区上地创业路8号(以明天控股为核心)、西单华远街鄂尔多斯大厦6层(以恒泰证券为核心)、东三环北路38号安联大厦(以新时代信托为核心)、德胜门西大街56号(以财富联合集团为核心)、金融大街35号国际企业大厦(以融通基金为核心)、西三环航天桥(以北大文化投资集团为核心)等多个办公场所内。

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作者: 广泽传媒

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